关于降幅收窄，CME观测指出，主要原因之一是低基数。2021年5月以来，中国挖掘机械销量下行。

2022年15月，共计销售各类挖掘机械产品122333台，同比下降39.1%。其中，国内市场销量80097台，同比下降54.7%；出口销量42236台，同比增长75.7%。

表1：中国挖掘机械市场概况

小挖结构占比持续提升

中挖结构占比持续疲软

表2：国内挖掘机械市场概况

小挖在总销量中占比持续提升，主要基于小挖机器替人属性逐步凸显，应用场景从传统基建向市政、农村等领域拓展；中大挖复苏相对较慢，尤其是中挖。

中挖应用场景为房地产和基建项目，大挖对应大型基建及矿山，后续随着基建项目开工，中大挖有望迎来复苏，结构性占比有望得以改善。

稳增长预期增强

对工程机械基本面有信心

3-4月两次国常会先后强调稳增长放在更加突出位置，近期部分城市房地产调控放松，发改委也要求确保十四五规划102项重大工程落地见效。

2022年5月24日国常会要求部署稳经济一揽子措施，稳住经济基本盘。

根据财政部最新数据，截至5月24日，各地已累计发行新增地方政府专项债券1.7万亿元，同比增加1.3万亿元，后续专项债发行速度将继续提升，随着资金逐步到位，更多基建项目将会加快开工。此外，房地产市场也在逐步放松，近期各省市陆续降低首付比例、贷款利率、取消限购限售等来提振住房消费，也将带动房地产的复工复产和新项目推进。

安信证券研报分析称，行业需求回升取决于基建政策力度。按照过去5年挖机月度销量占比推算，在中性预期（全年行业增速下滑10%）下，预计随着前期积压需求释放叠加高基数压力缓解，行业增速有望在8月份由负转正。另有券商机械研究员看法相对更为乐观，认为随着疫情阻尼减小，6月将是销量上行拐点。

拐点能否出现？何时能出现？让我们静待……

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