近日，持续的降雨让重庆异常凉爽。而多年来致力于上市的重庆小康工业集团股份有限公司（以下简称小康工业），也收获了一场及时雨。近日，证监会公布了IPO预披露名单，小康工业拟在上交所上市。根据小康工业公布的预披露文件，上市募集的资金，将用于汽车零部件项目投资。近年来，小康工业在微车领域已经跻身三强。但是，微车领域的争夺战却日渐激烈，要想稳固前三名的地位，小康工业必须在资金层面获得更大的助力。

●  巨资投入

多年前，小康工业就拟定了雄心勃勃的上市募资计划。然而，中国资本市场的萎靡，曾经让这一计划一度显得遥遥无期。2012年，小康工业向证监会 递交的上市环评材料中显示，拟在上交所公开发行不超1.5亿股，拟募集资金不超15.37亿元，资金将投入汽车零部、发动机配件以及汽车变速器等项目。但 是，由于证监会暂停IPO审核和发行，让众多企业的上市计划受到了拖延。直到两年后，小康工业才出现在了IPO预披露文件中。

小康工业预披露文件显示，总投 资额达到17.69亿元的三个汽车零部件项目中，将再投入募集资金13.4亿元。该公司还提示，如本次募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，不足部分拟 以银行贷款等方式自筹解决：若实际募集资金量大于上述项目拟投入募集资金量，则将用于补充公司主营业务所需资金。这意味着，小康工业至少图谋募集资金要超 过13.4亿元。

小康工业高层人士还表示，上市募集资金投入到汽车零部件项目之后，将会推动关重零部件、高附加值零部件的自产自供，助推整车产品的转型升级。

在小康工业看来，现在一般的零 部件配套商，由于资金实力限制其在机械设备上的投入，从而使其在零部件的加工方面存在不足，不能满足整车客户未来对零部件加工精度的要求。而现有零部件配 套商大多通过人工来对产品质量和批量进行一致性的控制，人为因素很多，以至于影响到产品质量，造成批次性的差异。小康工业相关人士表示，关重零部件如果出 现问题，将会对整车厂的口碑和声誉带来极大的影响。

事实上，在零部件配套体系中， 人为因素对整车的影响极为重要记者在与一些配套商的接触中了解到，微车行业一些车企在零部件采购管控中甚至存在“吃拿卡要”的问题。

在这种氛围下，一些供 应商采取了贿赂等手段融入配套体系，一些质量不佳的产品也由此进入车企，这给整车的安全性带来了深层次的影响。汽车分析人士认为，掌控关键及重要零部件的 生产，也是整车企业核心竞争力体现，比如福特、通用等跨国车企都是将发动机、变速器等核心零部件掌控在手中。

接近小康工业的人士还表示，小 康工业在通过提升自供能力确保零部件质量之外，也有进一步控制成本的考虑。数据显示，2011-2013年，小康工业营业收入分别为97.30亿元、 79.01亿元和83.23亿元，同期净利润分别为5.85亿元、3.72亿元和4.24亿元。显然，小康工业的利润增长受到了阻力。

实施关键零部件项目之后，或许能够为小康工业的利润上行提供契机。当然，小康工业也坦承，短期内相关项目上马尚未达产前，会对公司净资产收益率带来影响，达产后公司净资产收 益率才会稳步上升。

● 竞争加剧

从预披露到正式上市，还有一段较长的过程。迫于汽车行业竞争激烈的态势，在上市募集资金到位之前，小康工业将会用自有资金和银行贷款的方式来推动相关零部件项目建设。

对于要捍卫行业前三强地位的小 康工业而言，这是一场必须进行的“豪赌”。小康工业相关负责人表示，作为微车生产商，必须要加强关键零部件的掌控，才能够抵御配套风险，进而实现公司整车 产品的转型升级，捍卫行业地位。据了解，小康工业与东风汽车合资建立了东风小康，通过东风小康实施微车整车业务，并建立了湖北和重庆两大生产基地。

数据显示，2013年，上汽通 用五菱微车销售了149.99万辆，市场占有率为52.62%；长安汽车为51.4万辆，市场占有率18.04%；东风小康为28.12万辆，市场占有率 9.87%；北汽威旺为13.02万辆，市场占有率4.57%。这四家企业在整个微车行业中市场占有率高达85%以上，可以说已经形成了微车四强格局。但是，微车四强中依然存在着激烈的竞争。仅仅在微车之都的重庆，微车四强的明争暗斗就异常明显。

前几年，长安汽车重点投入轿车板块之后，微车份额不断下滑，与上汽通用五菱的差距越来越大。数据显示，2011年长安汽车市场份额为23.18%，与上汽通用五菱差距仅有22个百分点。但是，到了2013年，长安汽车与上汽通用五菱的差距则达到了34个百分点。

目前，上汽通用五菱还在实施进 一步提升市场份额的战略。2012年底，上汽通用五菱正式出兵重庆，在重庆两江新区建设生产基地。该基地项目分两期建设，总产能为80万辆。记者从上汽通 用五菱重庆工厂负责人处了解到，如不出意外，今年11月该基地就将正式投产，预计2015年将实现20万辆产销规模。面对上汽通用五菱咄咄逼人之势，长安 汽车也正在实施两江新区鱼嘴基地后续项目的建设，进而加强与上汽通用五菱的竞争。

作为行业第三的东风小康，面临 上汽通用五菱和长安汽车两强的绞杀之外，后起之秀北汽旗下的微车品牌对其冲击也非常大。2010年，北汽威旺首款车型在湖南株洲下线，这是北汽集团进入微 车行业的重要里程碑。北汽集团在湖南株洲等地布局微车生产基地之外，2010年北汽还与重庆银翔集团组建了北汽银翔汽车有限公司。

该公司总部位于重庆，重 庆基地产能为30万辆，主要生产威旺品牌微车。介入微车领域之后，北汽集团旗下的威旺品牌市场份额不断提升。2012年，北汽威旺销售仅为4.63万辆， 市场份额为1.7%。短短一年之后市场份额就提升了近三个百分点，逐渐缩小了与东风小康的差距。

近年来，东风小康面对强大竞争对手的冲击下，微车市场份额从2011年的12.51%下滑至2013年的9.87%，销量也从2011年的33.05万辆下滑到2013年的28.12万辆。正是在这种严峻的局面下，小康工业开始积极谋求在资本市场上有所突破，从而为未来更进一步的竞争准备好“弹药”。小康工业相关人士表示，小康工业将通过零部件体系的打造，助推整车产品升级，整车业务在稳定现有市场份额的基础上，不断缩小与行业翘楚的差距。

但是，上市能否顺利推进完成，微车行业是否还会继续下滑？种种不确定因素下，小康工业依然面临着重重考验。

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