成也宝马，败也宝马。偌大的华晨集团，如今只能依靠合资来维持生计。金杯汽车的问题除了有过早介入资本市场导致主营业务停滞之外，其母公司华晨汽车在自主品牌发展思路上的问题也是制约其发展的关键因素。

今年7月4日，雷诺与华晨中国汽车控股有限公司订立了一份框架合作协议：用1元价格收购华晨中国旗下金杯汽车49%的股权，而2016年金杯汽车总资产为113.70亿元。这一协议的签署，再度折射出华晨集团的变革之困。

根据资料显示，华晨中国包括旗下金杯、华颂等连续几年都处在亏损状态，合资宝马的业务成支撑华晨中国向下发展最后的救命稻草。而金杯汽车目前的主要盈利项目的零配件，也主要是为华晨宝马提供零配件服务。

金杯汽车2017第一季度财报

那么华晨集团目前现状是怎样的呢？金杯的遭遇透露出华晨集团怎样的窘境呢？针对目前的境遇，华晨中国在发展上有哪些应对措施呢？

拖垮了华晨

华晨集团除合资宝马外，几乎全线崩溃。根据最新数据显示，今年1～5月份旗下华颂销售仅200辆，同比降低84.74%。其中5月份销售2辆，4月份销售仅1辆。根据目前销量来看，华颂品牌已是名存实亡。

据悉，作为华晨重磅打造的战略车型，华颂7上市时将年销量目标定为1万辆。自2015年上市，首年还能销售9996辆，到2016年累计销售仅4521辆，同比下滑54.8%；到2017年则跌落谷底。

而华晨金杯汽车（中华）销量也出现大幅跳水，且连续三年处于亏损状态。根据数据显示，今年1～5月销售3.13万辆，同比降低49.79%。其中中华V3销售1.09万辆，同比降低81.71%万辆。中华尊驰销售4.78万辆，同比降低48.29%。

另外根据财报显示，华晨金杯已连续亏空数年。根据金杯汽车财报显示，2016年全年金杯汽车的营业收入约为48亿元，同比增长3.52%，但归属上市公司的净利润却亏损2.08亿元，同比下跌683.03%。

金杯汽车财报

同时根据财报显示，华晨中国在2016年总盈利（总收益减去总成本）为33.89亿元，其中华晨宝马就贡献了39.93亿元的利润，也就是说，如果去掉华晨宝马的利润，华晨中国去年的总利润为-6.04亿元。而2015年华晨集团母公司报表口径的净资产为-11.90亿元。

出售不良资产

有业内人士指出，“这主要是经营的‘中华’、‘金杯’品牌轿车生产销售业务欠佳，其中中华轿车最近三年整车制造毛利率分别为6.23%、-5.36%和-2.8%，导致连续亏损。

而金杯汽车则在连续三年整车销量大幅下滑，公司业绩逐年亏损的情况下，决定抛售旗下金杯车辆剥离亏损的整车业务资产，仅保留盈利的零部件资产，以应对退市风险。这是金杯汽车停牌3个月时间后，想到的唯一解决办法。

华颂品牌也一直在寻找有意向买主。华晨中国希望能有其它公司进入到其旗下轻型客车业务当中，这种进入可以是资金、技术等多个方面多种形式的进入。但由于华颂业务近年来发展均太不乐观，一直都未有其他公司愿意介入。

最后的救命稻草

因此，现在的华晨集团，只能依赖华晨宝马的营收。华晨集团指出，“对于未来的发展，华晨中国仍将继续以华晨宝马为主，根据业绩报告内容，2017年对于华晨中国而言仍将面临挑重大战，而保持华晨宝马在豪华车市场的领先地位是公司需要完成首要任务。”

根据最新数据显示，华晨宝马今年1～5月销售157423辆，同比增长26.93%。而去年则累计销售31万辆，同比增长8.16%。同时，华晨宝马为了推动销量增长，继续推出了全新宝马5系、全新X1插电混动版、国产宝马1系等多款新车型，未来宝马X3也将国产化。

对此有业内人士指出，“过度依赖合资项目，则是华晨汽车集团每况愈下的根本原因。从华晨推出的产品来看，称得上用心之作的寥寥无几。而华晨集团现也没有其它路可走，除尽快剥离不良资产外，宝马成唯一救命稻草。”

也就是说，当初与宝马合资的初衷：合资反哺自主的计划，最终将以失败谢幕。偌大的华晨集团（资产超过1100亿）如今只能依靠合资品牌来维持生计。作为国有独资的华晨集团，现今状况令人担忧。

遭上交所发函询问

而金杯的出售也并非一帆风顺。7月3日，上交所发函询问，让金杯汽车针对提交的重大资产出售暨关联交易预案中的问题进行说明并补充披露。并要求金杯汽车在2017 年 7 月 11 日之前，针对上述问题进行书面回复，并对重大资产重组预案作相应修改。

其中主要问题有四点：一、金杯汽车公司控制权实际上处于权属不清的状态；二、关联交易及资金占用未进行具体披露；三、标的资产净资产为-7057.01 万元，采用资产基础法预估值为 3. 71 亿元，资产评估方式未进行披露；四、预案披露，标的资产 2016 年总资产为 75.54 亿元，与上市公司 2016年年报中披露的金杯车辆总资产 75.48 亿元存在不一致。